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专题：市场风险偏好持续改善 春季行情有望延续

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　　我国将开展新一轮找矿行动。机构认为，投资需求有望继续拉动贵金属价格中枢上行。

　　国晟科技（维权）停牌核查

　　1月6日晚间，国晟科技发布公告，2025年10月31日至2026年1月6日期间，公司股票5次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动情形，这期间累计涨幅高达370.20%，公司股价累计涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，存在股价短期快速回落风险。为维护广大投资者利益，根据相关规定，公司股票将于2026年1月7日（星期三）开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日，公司股票将自披露核查公告后复牌。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

　　公司最新市净率显著高于行业平均水平，股价存在明显泡沫化特征。公司所属电气机械和器材制造业最新市净率为3.22，公司市净率为17.47，高于行业平均水平。公司主营业务未发生变化，且处于亏损状态。公司2025年前三季度归母净利润为-1.51亿元，扣非归母净利润为-1.52亿元，敬请广大投资者注意公司业绩风险。

　　另外，公司还提示，对外投资的推进实施存在不确定性、收购股权尚无实质性进展、公司控股股东股份质押比例较高的风险。

　　此前，公司于2025年10月14日披露了《关于对外投资暨关联交易的公告》，二级控股子公司拟以2.3亿元人民币向铁岭环球进行增资，后续投资建设固态电池产业链智能制造项目。固态电池为近期的市场热点，公司股价随之大涨，近3个月（2025年10月9日至今）累计涨幅达到512.07%。

　　我国将开展新一轮找矿行动

　　自然资源部消息，“十四五”期间，我国新一轮找矿突破战略行动取得新成效，全面完成“十四五”找矿目标。自然资源部表示，“十四五”期间，国家聚焦重点矿种，编制“一矿一策”方案进行攻坚，新发现10个大型油田、19个大型气田，铀、铜、金、锂、钾盐资源量大幅增长。其中，辽宁大东沟金矿探明量1444.49吨。

　　2026年，我国将继续开展新一轮找矿突破战略行动，同时，开展“圈而不探”专项整治，严厉打击违法开采战略性矿产资源行为。 自然资源部表示，“十五五”期间，我国将进一步完善战略性矿产资源的勘查、生产、供应、储备与销售统筹衔接体系，强化战略性矿产资源安全风险监测预警，制定提高勘探、开发、储备能力方案。

　　近年来，我国通过一系列政策举措，从资源保障、绿色转型、科技创新等多维度支持有色金属行业发展，提升产业链韧性。

　　2025年8月，工信部等部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，加强战略性矿产资源勘探开发和储备，有望为行业长期稳定发展筑牢资源基础。

　　有色金属多个品种价格上行

　　2025年，全球有色金属主要品种持续上涨。伦敦金现货2025年累计上涨64.56%，创1980年以来最高单年涨幅；伦敦银现货2025年大涨147.79%，LME铜、LME锡累计涨幅均在30%以上。

　　2026年开年，有色金属延续涨势，截至1月6日晚22时，伦敦金现货、伦敦银现货3个交易日分别上涨3.06%、9.22%。

　　近期，地缘政治风险加剧、供应端紧张、需求稳中有升等因素共同推动有色金属持续上涨。展望2026年，机构普遍认为，AI等新兴领域需求有望驱动新一轮商品周期，投资需求继续拉动贵金属价格中枢上行。

　　国联民生证券研报认为，展望2026年，美国降息周期延续，流动性宽松继续利好工业金属价格。供给端约束仍未得到解决，且出现了诸多矿山减停产事件，需求端全球宽松周期下传统行业韧性十足，叠加新兴领域如雨后春笋，AI+储能需求方兴未艾，工业金属价格中枢有望加速上移。

　　华创证券研报认为，在逆全球化趋势下，美元信用体系弱化以及全球降息周期为贵金属和基本金属价格提供支撑，随着全球矿山资本开支位于低位，各国对战略金属的重视也逐步强化，供应紧约束或带动有色资源品步入长牛，供给刚性强的金属表现或更为明显。2026年贵金属将受益美元信用体系弱化、央行购金、低库存等具备长期配置价值。

　　6只有色金属股

　　获融资净买入均超5亿元

　　元旦假期结束以来，有色金属板块持续走高，行业指数2个交易日大涨6.98%，天力复合、湖南白银、中国铝业等16股累计涨幅均在10%以上。

　　资金面上来看，2025年12月以来，有色金属行业获融资净买入达到109.7亿元，净流入金额在全行业中排名第四，紫金矿业、赣锋锂业、西部材料、中国铀业、天齐锂业、兴业银锡融资净买入金额均超过5亿元。

　　目前，已有4只有色金属板块个股公布了2025年业绩预告，业绩均为预增，包括赤峰黄金、紫金矿业、华友钴业、中国铀业。

　　赤峰黄金预计增幅下限最高，预计实现归母净利润30亿元—32亿元，同比增长70%—81%；公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

　　紫金矿业公告显示，预计实现归母净利润510亿元—520亿元，同比增长59%—62%。公司业绩预增主要有两个原因，一是主要矿产品产量同比增加，其中矿产金由73吨增至90吨；二是矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。公司提出2026年度主要矿产品产量计划如下：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨。